Elenco degli investimenti autorizzati in Indonesia per le PT PMA 2026

Se sei un investitore straniero che sta cercando di capire se puoi operare legalmente in Indonesia, probabilmente avrai sentito parlare della “Lista degli investimenti positivi” e avrai poi passato l’ora successiva a girare a vuoto cercando di capire cosa significhi effettivamente per la tua situazione.

Allora andiamo al sodo. La “Positive Investment List”, nota in indonesiano come Elenco degli investimenti positivi, è ancora il contesto principale a cui si fa riferimento quando si chiede:, “Uno straniero può possedere questo tipo di attività in Indonesia?” Nel 2026, la risposta in breve è: la maggior parte dei settori è aperta. Ma “aperta” non significa che basta presentarsi e iniziare a operare. Ci sono codici KBLI da verificare, limiti di proprietà da confermare, licenze da ottenere e norme sul capitale da rispettare. Questa guida ti accompagna passo dopo passo attraverso tutte queste fasi, in un linguaggio semplice e chiaro.

E l’Indonesia merita davvero l’impegno. Nel 2024, gli investimenti diretti totali dell’Indonesia hanno raggiunto i 1.714,2 trilioni di IDR, con gli investimenti diretti esteri (IDE) che da soli hanno toccato i 900,2 trilioni di IDR. Singapore, la Cina e Hong Kong sono state tra le principali fonti di IDE nel quarto trimestre del 2024, a dimostrazione del fatto che ingenti capitali stanno già affluendo nel Paese. La domanda non è se l’Indonesia sia aperta agli affari. La domanda è se siate preparati adeguatamente per farne parte.

Risposta rapida: Esiste un nuovo elenco di investimenti promettenti per il 2026?

No, non esiste una normativa completamente nuova che sostituisca l'attuale quadro normativo. Le norme principali rimangono il Regolamento presidenziale n. 10 del 2021 (PR 10/2021), modificato dal Regolamento presidenziale n. 49 del 2021 (PR 49/2021). Queste rimangono in vigore fino al 2026.

Cosa ha Ciò che è cambiato è il modo in cui le norme vengono applicate nella pratica quotidiana. Nell’ottobre 2025, il Ministero degli Investimenti ha emanato Regolamento BKPM n. 5 del 2025, che ha ridotto il capitale versato minimo per una PT PMA da 10 miliardi di IDR a 2,5 miliardi di rupie indonesiane, con una riduzione pari a 75%. Si tratta di un cambiamento enorme, e molti investitori che stanno pianificando la propria strategia non hanno ancora aggiornato le proprie ipotesi.

Oltre a ciò, è necessario verificare anche quanto segue:

• Regole di concessione delle licenze OSS basate sul rischio
• Normative ministeriali specifiche per settore
• Il tuo codice KBLI effettivo (maggiori informazioni in seguito)

Che cos’è la “Lista degli investimenti positivi” dell’Indonesia?

Consideratelo come il regolamento di riferimento dell’Indonesia per gli investitori stranieri. Indica in quali settori commerciali è possibile operare, quale quota della società è consentito detenere e se è necessario un partner locale. Se avete intenzione di costituire una PT PMA, questo è il primo documento da consultare, prima di qualsiasi altra cosa.

Prima del 2021, l’Indonesia utilizzava la cosiddetta “Lista negativa degli investimenti”, un documento che indicava agli investitori quali settori fossero vietato l'accesso o con accesso limitato. Il presupposto era: tutto ciò che non figurava nell’elenco andava bene. Ma in pratica l’elenco era lungo, confuso e scoraggiante. Faceva sembrare l’Indonesia un Paese chiuso, anche quando non lo era.

E l’Elenco degli Investimenti Positivi ha ribaltato tale logica. Ai sensi del PR 10/2021, emanato dal Ministero degli Investimenti e dello Sviluppo (BKPM) e basato sulla Legge Omnibus n. 11 del 2020, la nuova regola di base è diventata: tutti i settori commerciali sono aperti agli investimenti esteri, salvo diversamente specificato dalla normativa. In indonesiano, il regolamento è formalmente denominato «Daftar Positif Investasi».

Questo cambiamento può sembrare sottile, ma è significativo. Significava che l’Indonesia stava segnalando al mondo di voler attrarre capitali stranieri. Significava inoltre che non spettava più agli investitori dimostrare di poter entrare nel Paese; ora spetta alla normativa dimostrare perché non possano farlo.

Per gli investitori stranieri configurazione di un PT PMA (Perseroan Terbatas Penanaman Modal Asing, la forma giuridica indonesiana per le società di proprietà straniera), l’Elenco degli investimenti autorizzati è il primo documento da consultare per comprendere le opzioni disponibili in materia di proprietà.

Ma ecco il punto che spesso sfugge: “aperto” non significa “semplice”. Anche nei settori completamente aperti, servono comunque il codice KBLI corretto, la licenza giusta rilasciata dal sistema OSS e il capitale adeguato in banca.

Il quadro giuridico di riferimento: PR 10/2021 e PR 49/2021

Alla base di tutto ci sono due regolamenti presidenziali. Se qualcuno cita una norma diversa come quadro di riferimento principale, controllate la data: potrebbe basarsi su informazioni obsolete. Entrambi i regolamenti sono disponibili al pubblico tramite il BPK JDIH (il portale ufficiale della documentazione giuridica della Corte dei conti), che costituisce la fonte autorevole per la legislazione indonesiana verificata. Ecco a cosa servono entrambi e perché continuano ad avere importanza anche nel 2026.

Regolamento presidenziale n. 10 del 2021

Il PR 10/2021 è il regolamento che ha formalmente sostituito il precedente quadro normativo della Lista degli investimenti vietati, in particolare i precedenti PR 44/2016 e PR 76/2007. È entrato in vigore nel marzo 2021 e ha disciplinato tutti settori di investimento in quattro categorie (descritte di seguito).

Ha inoltre introdotto il concetto di settori prioritari, ha chiarito in quali ambiti sia necessaria la cooperazione con le cooperative locali e le micro, piccole e medie imprese (UMKM) e ha elencato i settori che rimangono completamente chiusi. L’autorità giuridica più ampia alla base di questo regolamento risale alla Legge n. 25 del 2007 sugli investimenti, che ha stabilito le regole fondamentali per i capitali stranieri e nazionali in Indonesia, e alla Legge n. 11 del 2020 (la Legge Omnibus / Legge sulla creazione di posti di lavoro), che ha modernizzato tale quadro normativo. La Legge n. 25 del 2007 è stata successivamente parzialmente modificata dalla Legge n. 6 del 2023, la legge che ha formalmente ratificato la Legge Omnibus come Regolamento governativo in sostituzione della legge.

Regolamento presidenziale n. 49 del 2021

Il comunicato stampa n. 49/2021 ha modificato il comunicato stampa n. 10/2021 solo pochi mesi dopo. Il suo scopo principale era quello di chiarire la norma: i settori commerciali sono aperti a meno che non siano esplicitamente chiusi o riservati al governo centrale. Ha inoltre apportato modifiche specifiche ai settori delle bevande alcoliche ai sensi di KBLI 11010, 11020 e 11031.

Altre norme da verificare nel 2026

Il quadro normativo definito dai comunicati stampa PR 10/2021 e PR 49/2021 stabilisce le norme in materia di proprietà. Tuttavia, è necessario verificare anche quanto segue:

• Regolamento BKPM n. 5 del 2025, emanato dal Ministero degli Investimenti e dello Sviluppo a Valore Aggiunto (BKPM), stabilisce il nuovo requisito di capitale versato pari a 2,5 miliardi di IDR
• OSS-RBA (Presentazione unica online, approccio basato sul rischio), determina il livello di rischio della tua licenza e quali autorizzazioni sono necessarie per svolgere la tua attività
• Norme settoriali emanate dal ministero competente (energia, sanità, telecomunicazioni, ecc.)
• Norme in materia di immigrazione per un Investitore KITAS vivere e lavorare in Indonesia

Come funziona effettivamente la Lista degli investimenti positivi

Le regole sono più semplici di quanto la maggior parte delle guide le faccia sembrare. C'è una regola di base e poi ci sono delle eccezioni a tale regola. Una volta compresa questa struttura, l'intero quadro diventa chiaro.

Regola predefinita: aperto, salvo limitazioni

Parti da questo principio: se il tuo settore non è indicato come chiuso, riservato alle autorità pubbliche o soggetto a restrizioni di qualche tipo, è aperto a partecipazione di capitale straniero, compreso il modello 100%.

Il comunicato stampa n. 49/2021 lo afferma esplicitamente. I settori commerciali sono aperti agli investimenti tranne che quelle dichiarate chiuse o riservate alle attività dell’amministrazione centrale. Si tratta di un punto di partenza decisamente più favorevole rispetto al vecchio quadro normativo.

Perché la partecipazione straniera nel caso 100% non è automatica

È proprio qui che molte persone si confondono. “Settore aperto” non significa automaticamente “proprietà straniera 100%”. L’Elenco degli investimenti positivi presenta alcune sfumature:

• Alcuni settori sono completamente aperti; la partecipazione straniera 100% è consentita
• Alcuni settori prevedono limiti alla proprietà (ad esempio, il settore delle emittenti private è limitato a 20%, mentre alcuni settori del commercio all’ingrosso di bevande alcoliche si attestano a 49%)
• Alcuni richiedono un partner locale o un investitore nazionale, spesso attraverso partnership con le micro, piccole e medie imprese (MPMI) o con le cooperative
• In alcuni casi sono necessarie licenze o autorizzazioni speciali prima che uno straniero possa entrare nel Paese
• Un numero esiguo di essi è settori di attività chiusi interamente

La percentuale di partecipazione consentita dipende dal codice KBLI specifico associato alla tua attività commerciale, non solo dalla denominazione generica del settore.

Le quattro categorie di settori di attività

Il PR 10/2021 raggruppa tutti i settori di attività di investimento in quattro categorie. Sapere in quale di queste rientra la propria attività fornisce molte indicazioni su cosa aspettarsi.

Quali settori sono completamente chiusi?

Un elenco breve ma ben definito di settori di attività chiusi esiste. Questi settori sono preclusi agli investimenti privati, non solo a quelli stranieri, a meno che una legge specifica non preveda un’eccezione particolare:

Settore chiuso	Perché è chiuso
Sostanze stupefacenti di classe I (coltivazione, commercio)	Sostanze vietate
Gioco d'azzardo e casinò	Divieto sociale e giuridico
Pesca di specie protette (Appendice I della CITES)	Tutela dell'ambiente
Estrazione di corallo a fini commerciali	Tutela dell'ambiente
Industria delle armi chimiche	Preoccupazione in materia di sicurezza
Sostanze che riducono lo strato di ozono	Rispetto dei trattati ambientali
Alcuni settori dell'industria delle bevande alcoliche (KBLI 11010, 11020, 11031)	Aggiornato con il comunicato stampa n. 49/2021

Settori economici aperti agli investitori stranieri: esempi pratici

È più facile comprendere le regole prendendo come riferimento casi concreti di attività commerciali. Di seguito sono riportati i settori in cui gli investitori stranieri sono più attivi, insieme agli aspetti da tenere in considerazione in ciascuno di essi.

Economia digitale e tecnologia

Molte attività nel settore tecnologico e digitale sono aperte agli investitori stranieri, ma la decisione finale in materia di proprietà e concessione di licenze dipende dall’esatto codice KBLI e dal livello di rischio OSS. Edizione di software, e-commerce, portali web, trattamento dei dati, servizi cloud, e piattaforme digitali sono tra i settori in cui gli investitori stranieri operano più comunemente, ma verifica il tuo codice specifico prima di dare per scontato che la titolarità 100% si applichi alla tua situazione.

Settore manifatturiero e industriale

Molti di questi rientrano nella categoria dei settori di attività prioritari, il che significa che potrebbero essere previsti degli incentivi, non solo l’autorizzazione ad accedervi.

Turismo, alberghi e ospitalità

Il settore alberghiero, lo sviluppo delle aree turistiche e i servizi legati ai viaggi sono in gran parte aperti. Tuttavia, se avete intenzione di occuparvi della gestione di ville o di qualsiasi attività legata al settore immobiliare, dovete verificare attentamente il codice KBLI specifico. Le norme sulla proprietà fondiaria interagiscono con quelle sugli investimenti in modi che spesso colgono molti di sorpresa.

Commercio, distribuzione e logistica

La logistica, in particolare, è un settore in crescita e la posizione geografica dell’Indonesia ne fa un’opportunità di investimento naturale. Basta tenere presente che alcuni settori della distribuzione richiedono partnership con le micro, piccole e medie imprese (MPMI).

Energia e infrastrutture

Molti di questi sono settori prioritari. Le imprese che operano all’interno di un Zona economica speciale (KEK — Kawasan Ekonomi Khusus) potrebbero inoltre beneficiare di ulteriori incentivi fiscali e di norme speciali per il calcolo degli investimenti, diverse dai requisiti standard previsti dalla normativa PT PMA.

Come verificare se la tua azienda può essere di proprietà straniera: una semplice guida in 5 passaggi

Questa è la parte che la maggior parte delle guide tralascia. Conoscere le regole è una cosa; sapere come applicarle alla propria attività specifica è un’altra. Segui questi cinque passaggi in ordine e avrai una risposta chiara prima ancora di spendere un solo dollaro per la costituzione della società.

PT PMA: Cosa c'è da sapere nel 2026

Per la maggior parte degli investitori stranieri che intendono svolgere un’attività commerciale in Indonesia tramite una società locale, la struttura giuridica standard è quella di una PT PMA (Società a responsabilità limitata per gli investimenti esteri). 

Alcune strutture particolari, come ad esempio uffici di rappresentanza oppure le entità commerciali straniere che operano in settori regolamentati, sono soggette a norme distinte e non possono essere trattate alla stregua di una normale PT PMA operativa. Se avete intenzione di operare attivamente, generare ricavi e assumere personale in Indonesia, un PT PMA è quasi certamente il punto di partenza giusto.

Ecco cosa ti serve per configurarne uno:

• Almeno due azionisti (persone fisiche o giuridiche)
• Capitale versato minimo pari a 2,5 miliardi di rupie indonesiane (circa 150.000 USD)
• Almeno un amministratore e un commissario
• Una sede legale in Indonesia
• Atto costitutivo autenticato da un notaio
• Registrazione OSS-RBA

Il processo richiede in genere 4–6 settimane tramite la piattaforma OSS.

Una cosa va chiarita: la Lista degli investimenti positivi disciplina percentuali di accesso e di proprietà per settore. Le norme in materia di capitale della PT PMA disciplinano quanti soldi devi versare al momento della costituzione della società. Si tratta di questioni distinte. Il fatto di sapere che il proprio settore è aperto non significa che si sia automaticamente pronti a registrarsi; è comunque necessario soddisfare la soglia di capitale richiesta e pianificare correttamente il proprio investimento.

Errori comuni commessi dagli investitori stranieri

La maggior parte dei problemi legati al PT PMA non deriva da cattive intenzioni, ma dal procedere troppo in fretta e dal tralasciare passaggi che sembrano secondari ma in realtà non lo sono. Questi sono i cinque errori che si ripetono continuamente, e ognuno di essi è del tutto evitabile.

Scelta del codice KBLI errato

Questo è l’errore più costoso in assoluto nel processo di configurazione. Un KBLI errato può comportare un limite di partecipazione inferiore o superiore a quello previsto, un tipo di licenza diverso, un livello di rischio diverso e una struttura di conformità non adeguata alla vostra attività effettiva. Molti investitori si limitano a scegliere un codice che sembra simile e vanno avanti, per poi scoprire mesi dopo di dover riorganizzare la propria struttura.

Pensare in modo “aperto” significa “non serve alcuna licenza”

I settori aperti richiedono comunque la registrazione nell’OSS, la conferma KBLI e, in molti casi, licenze specifiche per settore rilasciate dai ministeri. L’elenco degli investimenti positivi concede l’autorizzazione ad accedere al mercato, ma non quella di operare.

Ignorare le regole dei partner locali

Alcuni settori richiedono partnership con micro, piccole e medie imprese (MPMI) o cooperative. Se si salta questo passaggio e si avvia l’attività senza la struttura adeguata, si rischia di trovarsi in una situazione di non conformità fin dal primo giorno. Peggio ancora, alcuni investitori cercano di aggirare questo ostacolo con accordi tra azionisti designati. L’Indonesia non riconosce il diritto dei trust e le strutture con intestatari fittizi comportano un rischio giuridico concreto. Se le cose dovessero andare male, le possibilità di ricorso legale sarebbero molto limitate.

Basandosi su vecchi articoli relativi alla “lista degli investimenti vietati”

È sorprendente quanti contenuti online descrivano ancora il vecchio quadro normativo. Se un articolo parla della “Lista degli investimenti vietati” come se fosse ancora in vigore, non è così. La “Lista degli investimenti consentiti” ha sostituito quel quadro normativo nel 2021. Le regole, i limiti di partecipazione e i settori aperti sono cambiati.

Mancata verifica delle normative specifiche del settore

L'elenco degli investimenti autorizzati fornisce indicazioni chiare in materia di proprietà. Tuttavia, il ministero competente spesso aggiunge ulteriori requisiti tecnici. Le società del settore energetico devono ottenere le autorizzazioni dal Ministero dell'Energia. Le aziende del settore sanitario devono ottenere le autorizzazioni dal Ministero della Salute. Il settore delle telecomunicazioni ha un proprio organismo di regolamentazione. È sempre necessario verificare sia l'elenco degli investimenti autorizzati sia le disposizioni del ministero competente per il settore.

Elenco degli investimenti positivi vs. elenco degli investimenti negativi: le differenze principali

Argomento	Elenco degli investimenti non ammessi	Elenco degli investimenti positivi
Logica di base	Elenca i settori soggetti a restrizioni	Apre i settori, salvo restrizioni
Posizione predefinita	Più restrittivo	Più aperto
Proprietà straniera	Molti tappi	Altri settori aperti a 100%
Attualità	Sostituito	Quadro normativo attuale
Base giuridica	Comunicati stampa precedenti	Comunicato stampa n. 10/2021, Comunicato stampa n. 49/2021

Quando è necessario un partner locale?

Hai bisogno di un partner locale, che sia un investitore nazionale oppure un partner cooperativo/una micro, piccola o media impresa (MPMI), nelle seguenti situazioni:

1. Il vostro KBLI rientra nella categoria assegnata alle cooperative e alle micro, piccole e medie imprese (MPMI)
2. Nel vostro settore il limite massimo di partecipazione straniera è inferiore a 100%
3. Il vostro settore richiede espressamente la costituzione di una joint venture con un partner locale

Se non sei sicuro di quale sia il caso tuo, è proprio questo il tipo di cosa che devi verificare prima della costituzione della società, non dopo. Ristrutturare una PT PMA a posteriori è molto più costoso e richiede molto più tempo rispetto a farlo nel modo giusto fin dall’inizio.

Domande frequenti

Che cos’è la “Lista degli investimenti positivi” dell’Indonesia? Si tratta di un quadro normativo disciplinato dal Regolamento presidenziale n. 10 del 2021, che elenca le condizioni alle quali i settori economici sono aperti agli investimenti esteri. La regola generale prevede che i settori siano aperti, salvo che non siano specificatamente soggetti a restrizioni o chiusi.

Nel 2026 ci sarà una nuova Lista degli investimenti positivi? Nessuna nuova normativa di rilievo ha sostituito il PR 10/2021 e il PR 49/2021. Il principale aggiornamento per il 2026 è la nuova norma sul capitale versato prevista dal Regolamento BKPM n. 5 del 2025.

Gli stranieri possono detenere il 100% di una società in Indonesia? Sì, nei settori che sono completamente aperti ai sensi della Lista positiva degli investimenti. Alcuni settori prevedono limiti alla quota di partecipazione, mentre altri richiedono la presenza di partner locali. La risposta dipende dal codice KBLI specifico della vostra azienda.

Quali settori sono chiusi agli investimenti stranieri in Indonesia? Sostanze stupefacenti di classe I, gioco d’azzardo, pesca di specie protette, estrazione di corallo a fini commerciali, armi chimiche, sostanze che riducono lo strato di ozono e determinati settori dell’industria delle bevande alcoliche rientranti nei codici KBLI 11010, 11020 e 11031.

Che cos’è il KBLI e perché è importante? Il KBLI è il codice di classificazione delle attività commerciali a cinque cifre dell’Indonesia. Esso determina i limiti di proprietà, il tipo di licenza, il livello di rischio e i requisiti di conformità. Scegliere quello sbagliato è uno degli errori più comuni e costosi nella fase di avvio di un’attività.

È necessario un partner locale per aprire una PT PMA? Non sempre. In molti settori è consentita la partecipazione straniera 100%. È necessario un partner locale solo se il proprio codice KBLI specifico prevede un limite massimo di partecipazione o richiede una partnership con una micro, piccola o media impresa (MSME) o una cooperativa.

Qual è il capitale versato minimo per una PT PMA nel 2026? 2,5 miliardi di IDR (~150.000 USD), importo ridotto da 10 miliardi di IDR ai sensi del Regolamento BKPM n. 5 del 2025, in vigore da ottobre 2025. Il piano di investimento complessivo deve generalmente superare i 10 miliardi di IDR per codice KBLI per sede, ma settori quali il commercio all’ingrosso, il settore alimentare e delle bevande, l’edilizia, il settore immobiliare, il settore ricettivo, l’agricoltura, le piantagioni, l’allevamento, l’acquacoltura, la ricarica dei veicoli elettrici e le attività svolte all’interno delle KEK (Zone Economiche Speciali) seguono regole di calcolo diverse. Verificate l’importo applicabile al vostro specifico codice KBLI.

È ancora necessaria la licenza commerciale se il mio settore è aperto? Sì. Operare in un settore aperto significa che non ci sono particolari ostacoli alla proprietà, ma è comunque necessario registrarsi tramite il sistema OSS, confermare il proprio codice KBLI e ottenere la licenza richiesta in base al proprio livello di rischio.

Posso ottenere un KITAS per investitori dopo aver costituito una PT PMA? In linea di massima sì, ma è bene verificare separatamente i requisiti attuali. Le norme in materia di immigrazione sono gestite indipendentemente da quelle relative agli investimenti e le condizioni possono subire variazioni.

Come posso verificare se la mia azienda è aperta agli investimenti stranieri? Segui i cinque passaggi indicati in questa guida: definisci con precisione la tua attività, individua il tuo codice KBLI, verifica la corrispondenza con l’Elenco degli investimenti positivi, conferma il tuo livello di rischio OSS e la tua licenza, e verifica le norme patrimoniali applicabili al tuo settore.

Prima di registrarti: una breve lista di controllo

Prima di procedere con la configurazione di PT PMA, assicurati di poter rispondere a tutte e cinque queste domande:

1. KBLI ha confermato: Hai il codice a cinque cifre corretto relativo alla tua effettiva attività commerciale
2. Proprietà verificata: Hai verificato la tua KBLI rispetto all’elenco degli investimenti consentiti e conosci la percentuale di partecipazione consentita
3. Percorso della licenza mappato: Conosci il tuo livello di rischio relativo al software libero (OSS) e quali autorizzazioni ti servono per operare
4. Capitale previsto: Disponete di 2,5 miliardi di IDR come capitale versato e avete un piano per un impegno di investimento complessivo pari a 10 miliardi di IDR
5. Verifica delle norme di settore: Hai verificato se ci sono norme specifiche del ministero applicabili al tuo settore

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